云顶国际- 云顶赌场- 娱乐城元旦假期主要品种策略展望
2026-01-04 21:16:43
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地缘冲突扰动持续，美国以类似过往“门罗主义”的思路意图扩大其在美洲范围的影响力。元旦假期期间，美国袭击委内瑞拉抓捕马杜罗总统，避险情绪升温，元旦假期期间外盘COMEX金价涨0.23%至4341.9，COMEX银价涨1.81%至约72.27，NYMEX铂价涨4.43%至2161.8，NYMEX钯价涨2.08%至1695.5。中国外交部发言人就美国对委内瑞拉实施军事打击答记者问称，美方的这种霸权行径，严重违反国际法，侵犯委内瑞拉主权，威胁拉美和加勒比地区和平与安全，中方坚决反对。就事件而言，美国的行动缺乏安理会授权，打击委内瑞拉并且后续意图“接管委内瑞拉石油资源”的霸权行径，放大了美国与拉美的政治对立，也加剧了当地政局动荡带来的地缘风险，避险情绪仍然是支撑贵金属价格表现的因素。
国内元旦假期内，1月2日LME镍收盘价16760美元/吨，涨幅0.68%。精炼镍现实基本面仍偏弱，现货成交氛围一般，短期镍价的主要驱动因素仍在于印尼政策扰动，印尼能矿部副部长表示，审批工作目前仍在整合中；部长表示，政府将削减矿业产量配额，以防止供给过剩、支撑矿产品价格，但未透露具体配额数量。综合而言，镍处于弱现实强预期状态，印尼削减镍矿配额预期暂未证伪，但后续实际落地情况仍存在不确定性，建议谨慎看待镍价继续向上空间，密切关注印尼端消息。
消息面，印尼能矿部副部长表示，RKAB审批工作目前仍在整合中；部长表示，政府将削减矿业产量配额，以防止供给过剩、支撑矿产品价格，但两人皆未透露具体配额数量。原料方面，青山镍铁采购价910元/镍（舱底含税），采购3万吨；内蒙地区高碳铬铁现货价格主要处于8100-8200元/50基吨。供应方面，据Mysteel统计，2025年12月不锈钢粗钢预估产量326.71万吨，月环比减少22.6万吨；1月排产332.7万吨，月环比增加1.83%，同比增加16.27%。需求方面，近日投机需求有所提升，加上出口许可证新规引发抢出口现象，库存小幅去化，但终端需求仍维持谨慎补库。库存方面，截至 12月31日，不锈钢库存977367吨，周环比减2.76%。综合而言，不锈钢库存小幅去化，但供应压力将边际增加，印尼削减镍矿配额政策后续落地情况仍有待验证，建议谨慎看待反弹空间。
元旦假期期间，伦敦金属交易所（LME）铝价突破3000美金/吨，截至1月2日收盘价报3021美元/吨，较节前12月31日收盘价2997美元/吨上涨约0.8%。市场对中美两国政策宽松预期同步升温。美联储新任主席人选的明朗，强化了市场对后续降息节奏的乐观判断；中国“十五五”开局之年，稳增长政策加码预期增强，降准、降息等宽货币预期为有色金属价格提供情绪支撑。全球铝市供需维持紧平衡格局，国内电解铝运行产能已逼近产能“天花板”后续新投增量有限；海外产能扩张仍受能源成本与基础设施制约，全球显性库存持续处于低位，国内铝水转化率提升进一步压制铝锭供应弹性，结构性短缺矛盾依然突出。铜铝比价持续走扩、沪伦比价维持低位，亦反映铝市相对偏强的格局。展望后市，在宏观通胀预期与供需紧平衡的双重驱动下，2026年铝价中枢有望继续上移。但从短期来看，一季度国内处于传统消费淡季，当前社会库存已出现低位累积迹象，价格连续冲高后或面临季节性回调压力。操作上，建议以震荡偏多思路对待，可关注回调后逢低布局多单的机会。
元旦假期期间，截至1月2日伦敦金属交易所（LME）锌价收盘价报3127美元/吨，较节前12月31日收盘价3116.5美元/吨上涨约0.34%。海内外矿端TC加工费持续下行反映市场原料供应紧张，虽远期有增量投放预期，但生产干扰率风险上升；冶炼端亏损扩大导致冬季检修增多，精锌产出逐步收紧。库存结构再平衡，海外LME库存累增，而国内交易所及社会库存延续去化，海外挤仓情绪有所缓和，国内供应过剩压力缓解。需求端呈现结构性分化，海外基础消费仍具韧性，国内传统消费相对疲软，但风电、光伏及海外基建等新经济领域提供有效支撑。展望后市，锌价中长期重心预计逐步上移，但受一季度传统淡季制约，短期上方空间有限，预计节后价格趋于上行后转入区间震荡。操作上一季度建议侧重产业套保，二季度起可逐步布局低位多单。
元旦假日期间LME锡价震荡下跌为主。宏观面，12月31日，国家统计局公布数据显示，中国12月官方制造业PMI50.1，为4月份以来首次升至扩张区间，前值49.2，展现出经济韧性。产业面，锡价高位调整后下游补库增加，锡锭社会库存转为明显去化，截止2025年12月31日全国主要市场锡锭社会库存9309吨，较前一周五减少1058吨。短期锡市利多相对有限，锡价高位震荡为主，关注价格下跌后的下游补货情况，SN2602合约波动参考31-33万。
元旦假日期间LME铜价维持窄幅震荡行情。12月31日，国家统计局公布数据显示，中国12月官方制造业PMI50.1，为4月份以来首次升至扩张区间，前值49.2，展现出经济韧性。产业面，由于工会成员要求在创纪录的金属价格带来的“意外之财”中分得更多收益，Capstone Copper Corp.旗下位于智利北部的一座矿场的主要工会于周五开始罢工。这将进一步加剧铜矿紧张局面，紧原料叙事及区域性错配矛盾交易仍未结束，近期LME库存再次明显去化，关注结构的变化，策略上仍以多头思路对待，CU2602合约波动参考9.7-10.3万。
元旦后螺纹钢市场将陷入供应回升与需求淡季的双重博弈，价格大概率延续震荡偏弱态势。供应端，1月铁水产量将呈现季节性上升走势，产量底或已出现，部分前期检修钢厂已恢复生产，后期供给压力将进一步增大；虽《钢铁行业稳增长工作方案》明确产能产量精准调控政策，但短期难以扭转供应回升趋势。库存方面，节前虽维持去库态势，但降幅已明显收窄，随着供增需降格局形成，库存拐点即将出现，钢材将进入累库周期，进一步压制价格弹性。需求端，北方进入深冬严寒天气，南方也受低温影响，建筑钢材需求进入季节性淡季，房地产与基建需求持续疲软，仅节前弱补库需求支撑短暂行情，后续需求降速或加快；出口方面，钢材出口许可证管理政策未涵盖螺纹钢等建筑用钢，但整体普通钢材出口预期收缩，难以形成有效支撑。成本端，焦煤焦炭价格虽有阶段性波动，但整体支撑有所弱化，钢厂利润承压或对生产形成一定制约。需重点跟踪累库进度与基建项目落地节奏，预计上行空间受需求弱势严格限制。
元旦后热卷市场大概率维持区间震荡走势，供需弱平衡特征仍将显著。供应端，近期钢厂检修复产情况较多，产量波动较大，本周热卷产量已大幅增加，整体供应充裕；环保管控与主动检修虽对产量形成一定对冲，但短期难改供应宽松格局。政策面，“反内卷”导向与超低排放改造长期利于行业结构优化，但短期对供应格局影响有限。需求端呈现明显结构分化，寒冷天气抑制施工需求，制造业用钢也进入淡季，终端用户多持观望态度，成交清淡；不过汽车、造船等非房领域需求仍具一定韧性，形成部分支撑，但出口受全球经济复苏放缓及贸易壁垒影响，难有明显增量。库存方面，节前去库幅度不突出，部分区域已出现累库迹象，库存向终端传导受阻，压制价格反弹动力。需关注下游制造业复工后的补库力度与出口政策落地效果，短期价格难有趋势性行情。
元旦后铁矿石市场将面临供需边际转弱压力，价格大概率呈现窄幅震荡回落态势。供应端，澳洲、巴西发运量已同步增加，全球发运量处于高位；西芒杜矿山已于2025年底投产，2026年将贡献增量，叠加国内新矿项目逐步投产，全球铁矿石供应趋于宽松，长期增量预期严格限制价格高点。需求端，虽部分钢厂铁矿石库存处于低位存在短期补库需求，但元旦后钢厂高炉检修计划增加，铁水产量上行空间有限，且钢厂利润收缩可能导致低品矿使用比例上升，对高品矿需求减弱；同时终端钢材需求疲软，市场担忧持续高铁水将加剧钢材过剩，进而引发负反馈，抑制铁矿石采购需求。库存方面，港口库存持续累积，总量压力较大，虽存在钢厂补库带来的库存转移，但整体库存压力未根本缓解。美联储降息预期与海外发运波动或带来短期扰动，但难改长期偏弱趋势，需重点跟踪钢厂补库力度与矿山发运节奏。
元旦后焦煤价格大概率先呈现偏弱走势，后续逐步趋于平稳，供需紧平衡格局仍将延续。供应端，新年初始，完成上一年度产销任务的煤矿将陆续恢复生产，蒙煤进口通关效率提升也带来部分增量，但国内“反内卷”及安全生产、环保检查政策持续影响，国产焦煤供应难以大幅放量，整体供应偏紧格局难改；且春节临近运力趋紧，矿点拉运节奏缓慢，难以推动煤价向上发展。需求端，节前补库结束后，下游焦企及洗煤厂无明显补库意愿，采购需求短期转弱；但钢厂铁水产量回落空间有限，对焦煤仍有刚性需求支撑，且部分远途和低库存钢厂或陆续启动节前小幅补库，不过补库力度预计有限。成本端受原煤价格企稳带动，底部支撑明确，价格缺乏大幅下跌基础。需跟踪煤矿复产进度、进口通关变化及节前补库启动情况，短期波动后有望回归平稳。
元旦后焦炭市场将受制于供应宽松与需求疲软，价格以区间震荡为主，短期仍面临下行压力。供应端，焦企主动减产意愿有限，开工率维持相对高位，前期已有库存积累，供应已显宽松；若后期边际生产利润好转引发主动提产，将进一步增加厂内库存压力。虽节前焦炭第四轮提降预期有所转弱，但现货价格受成本支撑相对坚挺，首轮提涨暂未落地。需求端，钢厂利润持续偏低，压制原料成本、争取利润空间的意愿依然强烈，采购谨慎且补库意愿偏弱；随着春节临近，钢厂检修增多将导致刚性需求确定性收缩，且晚于往年的春节使钢厂节前集中补库行为大概率推迟，焦炭需求难有增量。库存方面，上游压力不大，但下游钢厂库存充足，若焦化开工维持高位，库存累积风险将进一步加大。需重点跟踪钢厂减产幅度、焦企利润变化及节前补库节奏，市场将进入短暂观察期，等待明确方向信号。
元旦后玻璃市场将处于产能调控政策托底与需求淡季的博弈中，短期依托产线集中冷修、成本支撑及地产政策利好预期迎来脉冲式反弹，FG2605 合约有望上探 1200-1250 元 / 吨区间，但高库存、弱需求的核心现实制约上行空间，冲高后大概率回落并维持宽幅震荡格局。当前玻璃现货价格已跌破现金流成本，节前多条产线冷修带动供应收缩预期升温，叠加元旦后地产稳市政策落地预期，成为短期多头核心驱动；但行业库存已逼近 300 万吨高位，节后仍存累库至 350 万吨以上的可能，叠加地产竣工需求预计同比下滑、纯碱成本端持续走弱，基本面供需双弱的格局未改，中期行情仍承压。整体来看，元旦后玻璃期货先扬后抑，短期博弈政策与减产利好，中期回归基本面主导，关注沙河煤改气产能淘汰、地产政策超预期落地等关键变量对盘面的扰动。
元旦后纯碱市场将受供应过剩格局主导，虽有短期补库需求支撑，但价格大概率延续震荡偏弱走势。供应端，纯碱新增产能集中投放后，行业产能利用率重回高位，供给压力持续加大；纯碱企业前期盈利较好储备了充足现金流，短期小幅亏损难以倒逼减产，供应宽松格局短期难改。库存方面，纯碱已呈现供大于求态势，重碱库存显著累积，且存在部分隐藏库存，若后续库存暴露，将进一步加剧价格压力。需求端，节前玻璃企业春节补库需求对纯碱形成阶段性拉动，但元旦后补库效应消退，而玻璃日熔量持续下行，对重碱需求预计继续减少；轻碱虽受益于烧碱价格上涨带来的替代需求，表现相对强势，但整体需求增量有限；碳酸锂行业对纯碱需求虽有增长预期，但短期难以对冲重碱需求的疲软。政策面，行业暂无直接利好支撑，过剩产能出清尚需时间。需重点跟踪新增产能释放节奏、玻璃企业补库后续力度及轻碱替代需求持续性，预计价格重心将逐步下移，波动区间收窄。
节前盘面小幅回调，成本支撑与供应端压制的博弈已逐步凸显。节后交投节奏重启后，供需格局未现实质改善。西南产区季节性减产虽持续落地，但节前仓单增长库存累库的宽松信号仍在，北方主产区产能释放节奏未改，两大产区供应增减相抵，而下游需求依旧维持淡季节奏，核心消费流向的刚需采购难破当前平衡。行业暂未出现明显单边驱动，盘面或围绕成本线附近维持震荡。策略上，建议波段操作为主，主力合约 Si2605 合约参考区间（8700，9000）。
节前盘面小幅上行，情绪托底与基本面偏弱的博弈已现端倪。节后市场交投逐步回暖后，供需矛盾仍存但底部支撑未松。供应端库存高位累库的压力未减，下游有价无市的成交状态暂未改善，但中央反内卷行业限产控销的托底预期仍在，若盘面偏弱，龙头企业或通过挺价、减产等动作跟进托底，同时基差支撑下进一步回调空间相对有限。策略上，后续行情延续宽幅盘整并预计呈现缓慢修复走势，建议谨慎尝试逢低做多，主力合约 PS2605 合约参考区间（55000，62000）。
元旦假期期间，WTI原油与布伦特原油呈现震荡偏弱态势，WTI原油微跌0.8%，布伦特原油收跌0.7%。假期前期，OPEC+此前持续增产累计达250万桶/日的滞后影响显现，叠加美国原油产量创历史新高，市场对全球供应过剩的担忧主导盘面，油价小幅下探；假期后期，美国突袭委内瑞拉、抓捕马杜罗，地缘扰动释放短期避险情绪，同时OPEC+明确2026年一季度暂停增产的消息提振市场心态，油价获得阶段性支撑并小幅回弹，但供需宽松的基本面未改，反弹力度有限。后市来看，短线需重点关注中东、俄乌等地缘局势新变化，地缘或引发油价脉冲式波动；中线而言，OPEC+暂停增产更多是对疲弱市场的策略性调整，全球原油过剩预期仍在，叠加需求端缺乏明确复苏信号，油价整体承压格局难改，操作上可把握阶段性反弹后的逢高布局机会。
元旦假期，美军空袭委内瑞拉，但聚酯假期相对偏平稳。本周部分PX装置稳定，经济效益修复后后续供应增加预期，预计12月PX小幅累库。截至1月4日，独山能源250万吨重启，中泰120万吨重启后低负荷运行，威联化学250万吨装置提负，目前PTA负荷在78.1%，下游聚酯小幅降幅至90.4%，终端有所走弱，下游织造接单指数降至3年低位，梭织、针织环节出现累库现象，本周PTA加工差有所修复至300元/吨。库存方面，12月25日社会库存293.7万吨，环比下降4.9万吨，预计12月全月去库近20万吨，产业供需累库继续延后至明年2月份。
12.29华东部分主港地区MEG港口库存约73万吨附近，环比上期增加1.4万吨。本周主港计划到货数量约为11.8万吨，到港有所下降。截至12月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.15%（环比上期+0.18%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在76.37%（环比上期+0.91%）。国内维持高位运行，产量充足。盛虹石化100w停车检修重启推迟、裕龙石化负荷9成，卫星石化180w装置运行中。港口库存仍会回升叠加后续到港货源充足，预计主港累库趋势还将持续。需求来看，下游聚酯小幅降幅至90.4%，终端有所走弱。截至1月4日，江浙加弹、织机、印染综合开工率分别降至74%、59%、69%，环比分别下降5%、1%、0%，本周坯布新单氛围及织造端新订单氛围出现局部走弱。
综合来看，从成本端来看乙二醇各工艺成本支撑均显乏力，外盘气制乙二醇利润仍存，煤价格持续下跌让煤制乙二醇成本支撑明显提振不足。虽有伊朗限气装置检修增加，但国内裕龙石化、宁夏畅亿、巴斯夫投产及后期装置检修不多，新增产能持续释放，乙二醇供应压力仍较大。后市来看，近期台湾两套共计72万吨/年的MEG装置因效益原因计划下月起停车，受检修类消息影响，乙二醇低估值下期价超跌反弹。在港口库存仍偏高及下游聚酯减产预期，大幅上涨动能不足，谨慎追高。2605合约运行区间3650-3950。
元旦假期，国内甲醇市场呈企稳上行态势，成本端动力煤受供暖需求支撑价格上调强化煤制甲醇成本托底，供应端伊朗装置冬季限气检修导致进口预期下降、国内一体化装置实际流通增量有限叠加港口库存去化，需求端则受益于MTO新装置外采需求释放及传统下游开工边际改善。综合来看，甲醇目前开工仍偏高，整体供应格局面临前松后紧的格局，明年1月中下旬后随着到港口减少，甲醇进口量有望回落。随着伊朗供应减少和下游检修结束，供需矛盾有望逐步缓解，库存或加速去化。短期来看，甲醇期货国内高开工、高库存及弱需求现实仍占主导仍对近月市场形成压制。甲醇价格呈低位筑底、重心缓慢上移态势，2605运行区间2100-2300元/吨。中期来看，随着煤制成本提供强支撑，伊朗进口收缩与联泓格润MTO需求增量或驱动库存逐步去化，整体企稳反弹趋势明确。策略建议方面，若供应持续收缩及新增需求提振，建议现货企业逢低采购。
元旦节日期间，因美元走强，美棉未能突破60日均线压制震荡下行，反弹结束。截至1月2日，美棉03主力合约跌0.45%收于64.01美分/磅。印度官方表示，将在2026年1月1日起恢复对棉花进口征收11%的关税，免税期至2025年12月31日结束。国内，新疆棉销售进度快于去年同期，一口价现货成交较基差点价更受欢迎。棉花期货价格引领现货持续上涨，对下游纺织企业形成不小压力。纺织企业受原料涨价影响，假日期间多有停工，原料和成品库存皆处于相对偏高水平。因郑棉走势较强，美棉疲弱，内外价差已扩展至相对高位，市场目光投向进口棉。预计节后郑棉2605合约延续此前趋势，震荡偏强消化此前新年度种植面积调减的利好，区间14400-14800元/吨，但终端利空逐渐积聚，不建议追多。
元旦节日期间，国际糖价大跌。截至1月2日，ICE原糖03主力合约跌2.34%收于14.60美分/磅，欧洲白砂糖03主力合约跌1.85%收于418.8美元/吨。截至2025年12月31日食糖产量达1183万吨，较上一榨季同期的956万吨有所增加。据印度全国合作糖厂联合会有限公司(NFCSF)发布的数据显示，截至12月底，平均产糖率升至8.83%，较上一榨季同期的8.68%有所增加。国内，此前受节假日需求和基差修复影响出现一波反弹，但节日前反弹已显乏力，预计节后跟随外盘走势影响震荡偏弱，05合约价格区间5100-5300元/吨，逢高布局空单。
元旦节期间美玉米震荡回落，截至1月2日CBOT美玉米主力合约下跌3.5美分之4.37美元/蒲，国内现货稳中偏强，东北与华北产区及其北方港口均稳中有涨。对于玉米而言，市场担忧有二，其一是余粮压力，其二是潜在抛储可能，在我们看来，前者压力不大，因目前东北玉米消耗已接近5成；后者小麦抛储已经落地，市场近期开始传言调节储备拍卖，但这不符合惯例与政策。故我们倾向于春节前回落空间/概率较小，而期价依然贴水，故仍有反弹/上涨空间。而淀粉-玉米价差短期多空交织，行业供需依然宽松，但价差已然处于低位，而淀粉下游消费有改善迹象，淀粉-玉米价差继续收窄空间或受限，综上所述，我们持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者持有前期多单。
元旦节前生猪现货价格持续大幅反弹，元旦期间需求带动现货小幅走弱，钢联数据显示，全国均价小幅下跌0.10元/公斤，对于生猪而言，近月更多关注现货基差走势，从农业农村部3季度末生猪存栏数据推算，4季度生猪出栏量处于相对低位，这或许是元旦节前现货上涨的主要原因，但1季度出栏量将显著高于过往年份，但其中提前释放量存在变数；远月则更多关注尚未公布的11月能繁母猪存栏数据，市场将据之判断行业产能去化情况，继而判断远期供需格局。我们维持中性观点，建议投资者暂以观望为宜，接下来可关注反套操作。
元旦期间鸡蛋现货价格稳中有涨，河北馆陶上涨2元，湖北浠水上涨1元/箱。对于鸡蛋而言，鸡蛋远月基差、1-5与1-9价差均已经来到历史低位，这与2020年的情况颇为相似，表明市场预期已经先行，但从各家机构数据可以看出，2020年自4月以来就已启动产能去化，而今年10月在产蛋鸡才首次环比下降，这意味着接下来市场矛盾更多在于预期偏差，这需要现货给予正向反馈，在这种情况下，我们维持谨慎看多观点，但建议投资者参考现货与基差进行波段操作。
元旦假期期间，外盘美豆下跌1.25%，豆粕下跌2.02%。尽管12月下旬美豆价格企稳反弹，但面对即将收获的大量南美大豆及表现不及预期的美豆出口，美豆市场反弹信心不足。国内港口及油厂大豆库存有所去化，豆粕库存小幅累积。预计节后跟随外盘走势影响震荡偏弱。菜粕方面，供应端菜籽进口逐步兑现，市场预期2026年一季度每月可供压榨菜籽达2条船，沿海油厂停机状态将逐步解除，菜粕产出从0万吨逐步恢复，但当前菜籽供应偏紧，菜粕库存基数极低，短期供应偏紧格局难以根本扭转，对价格形成支撑。但该叙事已基本消化，菜粕跟随豆粕震荡运行。
元旦期间CBOT豆油上涨0.02%，马棕油下跌0.37%。船运调查机构公布12月份马棕油出口环比下降5.2%-5.8%，12月份整月出口表现仍延续不佳表现，出口疲软限制期价上涨。国内市场来看，经过小长假的消耗，市场或有补货需求。榨利不佳的情况下，厂商或挺价，从而保持基差坚挺。同时需要留意，美国声称已抓获委内瑞拉总统，地缘冲突对原油影响进而传导至油脂，或有短时驱动。中期在马棕油供需格局无改善的情况下，仍维持震荡运行。